Rata cheie a crescut continuu din vara lui 2023. Acest lucru face ca împrumuturile să fie mai costisitoare, ceea ce duce la o povară mai mare a datoriilor.
Până în toamna lui 2024, afacerile s-au confruntat cu o creștere a datoriiloe, ceea ce ar putea fi un semn al unui eventual val de falimente.
Publicația independentă Meduza a analizat cât de justificate sunt temerile, cât de curând ne putem aștepta la un val de falimente și de ce Banca Centrală nu vede nimic în neregulă în asta.
Se confruntă cu adevărat multe companii cu faliment?
Da, iar acum este puțin probabil ca afacerile să poată influența singure situația.
Condițiile preliminare au fost stabilite în 2022. Apoi, imediat după invadarea Ucrainei de către Rusia, rata cheie a crescut la un record de 20% pe an.
De fapt, aceasta este o barieră;
Dar deja în aprilie a fost prima scădere sesizabilă, încă una în mai, iar câteva luni mai târziu rata a revenit la 7,5%. Era de așteptat să scadă și mai mult, reducând împrumuturile.
În acest moment, afacerile se confruntau cu o cerere crescută: cumpărarea companiilor care părăseau Rusia și politica de substituire a importurilor necesitau investiții.
Prin urmare, antreprenorii au început să contracteze împrumuturi la o rată variabilă: suma plății depinde de rata cheie a Băncii Centrale și se modifică automat. Din punct de vedere istoric, ponderea unor astfel de credite nu a depășit 20%, iar până la jumătatea anului 2023 a ajuns la 44%.
Și apoi totul nu a mers conform planului. Din cauza prăbușirii cursului de schimb la 100 de ruble pe dolar, a creșterii cheltuielilor guvernamentale și a activității rapide a antreprenorilor, inflația a început să se accelereze.
Banca Rusiei, contrar prognozelor, a început un ciclu de creștere a ratei cheie, care la sfârșitul anului 2024 a stabilit un nou record de 21%. Ținând cont de primele stabilite de bancile comerciale, ratele reale de afaceri au crescut la 25%. Ponderea împrumuturilor la o rată variabilă era deja de 53%.
Au fost și mai multe împrumuturi.
Banca Centrală a atras atenția asupra faptului că, pe fondul înăspririi condițiilor monetare, companiile s-au îndreptat spre bănci: ar fi mai dificil să obții un împrumut ulterior din cauza limitelor și cerințelor de rezerve pe care autoritatea de reglementare le-a stabilit anul acesta.
Ca urmare, pe parcursul anului portofoliul de credite al persoanelor juridice a crescut cu 22%.
Riscul de neplată apare nu doar din cauza ratei ridicate, ci și din cauza stării generale a economiei, notează economistul Yegor Susin.
O afacere ar putea deservi un împrumut costisitor, bazându-se pe creșterea în continuare a producției și pe creșterea cererii, dar din cauza politicii Băncii Centrale, acești factori sunt excluși.
Economistul-șef al companiei de investiții Renaissance Capital, Oleg Kuzmin, adaugă că în primul rând companiile supraîmprumutate sunt în pericol: de multe ori au nevoie de un nou împrumut pentru a-l rambursa pe cel vechi, iar cu ratele actuale este prea scump.
