Scăderea violentă a prețurilor argintului și aurului a părut ca un sfârșit brusc al unei petreceri de un an pe piețele metalelor, dar un amestec de forțe a pregătit scena pentru o explozie de volatilitate, scrie Business Insider.
Evaluând carnagiul din zilele de după prăbușirea de vineri, analiștii spun că piesele erau pregătite pentru o corecție, datorită maniei speculative care a cuprins metalele în ultimele luni, în special argintul, și unei reevaluări a uneia dintre principalele forțe din spatele creșterii uimitoare a metalelor de la începutul anului 2025.
Prăbușirea bruscă de după boom-ul amețitor a fost cea mai gravă scădere a prețului aurului din 2013 și cea mai profundă scădere a prețului argintului într-o singură zi din 1980.
Atât aurul, cât și argintul au rămas volatile luni, oscilând între ușoare câștiguri și pierderi pe parcursul zilei.
Iată cronologia modului în care metalele prețioase au explodat — și de ce tranzacția s-a prăbușit brusc.
Aprilie 2025: Tarifele declanșează „Sell America” și aprind tranzacția de devalorizare
Președintele Donald Trump a șocat piețele anul trecut, după ce și-a dus la îndeplinire amenințările de a impune tarife comerciale principalilor parteneri ai SUA, provocând o scădere accentuată a activelor americane.
Tarifele au declanșat în special tranzacția „Sell America”, un fenomen prin care investitorii au început să vândă active denominate în dolari, temându-se de deteriorarea perspectivei economice și de riscurile inflaționiste.
Pe cealaltă față a monedei s-a aflat tranzacția de „devalorizare”, care a împins investitorii către active considerate protejate împotriva slăbirii monedei americane și a erodării încrederii în SUA, inclusiv pe fondul disputelor legate de independența Rezervei Federale.
Ambele tendințe au devenit factori puternici de susținere pentru aur și argint în 2025. Prețul aurului a crescut cu 14% de la minimul din aprilie până la începutul lunii august, în timp ce argintul a avansat cu 26% în aceeași perioadă.
August 2025: Frenezie speculativă, după ce Fed semnalează reduceri de dobândă
Jeffrey Christian, analist de mărfuri cu experiență îndelungată, a declarat că speculațiile pe aur și argint au început să se intensifice încă din toamna trecută.
El indică drept moment-cheie creșterea bruscă a prețurilor după simpozionul Fed de la Jackson Hole, când banca centrală a semnalat reduceri de dobândă mai agresive decât anticipau piețele.
Metalele au crescut puternic pe fondul temerilor legate de inflație, mai ales în contextul în care Trump și-a intensificat presiunile asupra Fed pentru a reduce dobânzile pe parcursul verii. În luna următoare evenimentului de la Jackson Hole, aurul a crescut cu aproximativ 12%, iar argintul cu 14%.
Această creștere a reprezentat o oportunitate ideală pentru traderii de momentum, care intră pe piață atunci când prețurile încep să accelereze, a explicat Christian pentru Business Insider.
Speculațiile pe aur și argint au atras și investitori din China, potrivit lui José Torres, economist-șef la Interactive Brokers.
„În China, tranzacționarea și speculația fac parte din cultură, la fel ca în America”, a spus Torres, menționând alte domenii frecvent speculative, precum piața imobiliară. El a adăugat că mulți investitori chinezi păreau interesați și de mișcarea „Sell America”.
„China a fost cu siguranță o piesă importantă din acest puzzle”, a declarat Art Hogan, strateg-șef de piață la B. Riley Wealth Management.
Decembrie 2025: Bursele de tranzacționare impun cerințe mai stricte de capital
În decembrie, CME Group și Bursa de Aur din Shanghai au anunțat majorarea cerințelor de numerar pentru menținerea pozițiilor pe metale prețioase, un factor care a crescut presiunea la vânzare.
După anunțul CME, aurul a scăzut, iar argintul a pierdut 5%.
Traderii de momentum folosesc frecvent levier financiar pentru a-și amplifica randamentele, ceea ce poate mări pierderile atunci când piața se întoarce și poate genera un efect negativ „autoîmplinit”, a explicat Hogan.
„Îți crește câștigurile pe urcare, dar îți dublează pierderile pe coborâre”, a spus el despre impactul pozițiilor cu levier.
Începutul lui ianuarie 2026: Metalele accelerează pe fondul tensiunilor geopolitice
Creșterea tensiunilor geopolitice a propulsat aurul și argintul către noi maxime istorice.
În primele 29 de zile ale anului, aurul a crescut cu 23%, alimentat în mare parte de îngrijorările privind intervenția SUA în Venezuela, escaladarea tensiunilor cu Iranul și retorica agresivă a lui Trump legată de preluarea Groenlandei.
Prețul argintului a explodat, urcând cu 62% în aceeași perioadă.
Între timp, presiunea la vânzare a continuat să se acumuleze.
De exemplu, creșterea volatilității și apropierea Anului Nou Lunar din China sunt factori care determină, de regulă, investitorii să-și reducă expunerea, au notat analiștii ING.
Sfârșitul lui ianuarie 2026: Kevin Warsh este nominalizat la conducerea Fed, traderii ies din poziții
La o zi după ce argintul a atins un maxim istoric, nominalizarea lui Kevin Warsh pentru funcția de președinte al Fed a declanșat prăbușirea spectaculoasă.
Alegerea lui Trump a forțat o reevaluare bruscă a factorilor care propulsaseră metalele prețioase la recorduri în ultimele 12 luni.
Brusc, dolarul s-a apreciat, iar aurul și argintul s-au prăbușit, punând sub semnul întrebării tranzacția de devalorizare.
Pentru investitori, logica este că Warsh, cunoscut pentru o poziție mai dură față de inflație, a dus la creșterea așteptărilor privind dobânzile.
Acest lucru a întărit dolarul, făcând activele-refugiu precum aurul și argintul mai puțin atractive.
„Nominalizarea lui Kevin Warsh la conducerea Fed a rupt sentimentul negativ față de dolar și a devenit probabil catalizatorul mișcărilor excesive din aur și argint, combinate cu niveluri tehnice extreme ale prețurilor”, a declarat luni Manish Kabra, șeful strategiei de acțiuni SUA la Société Générale.
Așa funcționează piețele și nimeni nu ar trebui să fie surprins
Hogan a spus că, în opinia sa, traderii de momentum sunt în prezent „eliminați” din piață, în mare parte din cauza problemelor legate de folosirea levierului financiar.
El a afirmat că nominalizarea lui Warsh a fost unul dintre factorii care ar fi putut declanșa valul de vânzări.
„Nu știu dacă a fost neapărat paiul care a rupt spatele cămilei”, a spus el, făcând referire la creșterile de două cifre ale aurului și argintului din ultimele luni.
„Am avut o clasă de active care a evoluat parabolic în ultimele luni, iar astfel de mișcări tind să se corecteze de la sine. Iar odată ce încep să se corecteze, există la fel de multă inerție în scădere pe cât a existat și în creștere.”
„Așa funcționează piețele și nimeni nu ar trebui să fie surprins că speculatorii s-au revărsat într-o piață care creștea parabolic și nici că o părăsesc atunci când trendul se inversează”, a declarat Jeffrey Christian, de la CPM, într-un interviu recent pentru Business Insider.
