România nu va reuși să atingă ținta de deficit bugetar în 2025, în ciuda măsurilor fiscale recente, estimează UniCredit Bank.
Deficitul va depăși pragul de 8% din PIB, iar creșterea economică va fi semnificativ încetinită atât în acest an, cât și în 2026.
Cu toate acestea, economiștii cred că țara va evita retrogradarea ratingului suveran în categoria nerecomandată investițiilor (junk).
Deficitul bugetar se apropie de maxime istorice
Potrivit raportului semnat de economiștii Anca Negrescu, Iulia Corlănescu și Alexander Ragea, deficitul a urcat la 9,3% din PIB în 2024, aproape de recordul din 2009, în timpul crizei financiare globale, și peste nivelul din 2020, anul pandemiei.
Execuția bugetară pe primele 5 luni arată un deficit de 3,4% în termeni cash, identic cu cel din perioada similară a anului trecut, pe fondul unor cheltuieli fixe, precum salariile bugetarilor și pensiile majorate.
Scenariul convenit cu Comisia Europeană prevedea o reducere a deficitului la 7% în 2025 și atingerea unui nivel sub 3% în următorii 7 ani — un obiectiv care deja este ratat.
Măsurile fiscale: efecte limitate în 2025, mai dure în 2026
Guvernul format din coaliția PSD-PNL-USR-UDMR a anunțat o serie de măsuri fiscale pentru a evita retrogradarea ratingului suveran și sancțiuni din partea Comisiei Europene, inclusiv posibile tăieri de fonduri europene.
- Impactul în 2025 este estimat la 0,6 puncte procentuale din PIB, provenind aproape exclusiv din creșteri de taxe.
- În 2026, măsurile vor avea un impact de 3,75 puncte procentuale din PIB, în principal prin reducerea cheltuielilor.
Inflația va accelera, creșterea economică încetinește
Noile măsuri fiscale vor avea un efect inflaționist puternic. UniCredit estimează că inflația va urca la 8% până la finalul anului, cu 3 puncte procentuale peste prognoza anterioară, din cauza creșterii taxelor pe consum.
În scenariul optimist, inflația ar putea reveni aproape de 3,5% în 2025, la limita superioară a țintei BNR, dacă nu vor exista șocuri suplimentare pe partea ofertei sau noi majorări de TVA.
România va evita retrogradarea la junk
Deși România nu va respecta ținta de deficit de 7%, ratingul de țară nu va fi retrogradat, consideră UniCredit:
„Măsurile fiscale anunțate sunt suficiente pentru a evita o retrogradare și pentru a menține accesul la fondurile UE”, se arată în raport.
Totodată, UniCredit avertizează că povara ajustării fiscale este distribuită între sectoare, iar măsurile nu sunt recesionare, însă vor tempera consumul și investițiile:
„Dacă majorările TVA și accizelor nu pot fi evitate, ele ar trebui implementate cât mai curând, pentru a minimiza impactul asupra inflației.”
